17日报 螺纹钢 处于供需双弱态势

原标题:螺纹钢 处于供需双弱态势

11月以来,螺纹钢2301合约一改国庆节后的大幅下挫行情,自3400元/吨之下大幅反弹,近两周顺利收复短期均线,并站上3700元/吨大关。主要驱动来自宏观层面的多重利好,但其自身供需面仍存隐忧。

从全球宏观大背景来看,近两周市场氛围明显回暖,给予商品市场集体反弹的基础。11月以来,国内宏观面也利好频出,例如部分省份提前下达明年地方政府专项债、国内防疫政策进一步优化以及出台房地产市场金融支持政策“十六条”等。

具体来看,11月1日,财政部提前下达福建省2023年新增政府债务限额1034亿元,比上年增长33.9%。国家统计局数据显示,1—10月我国基建设施投资同比增长8.7%。实际上,今年基建投资增速始终保持相对平稳状态,部分弥补房地产投资增速持续下滑对需求的拖累,主要得益于今年地方政府债券发行的时间明显前置,1—6月已经完成今年下发任务的约93%,7—9月全国发行新增债券明显收缩,以前期发行额度向基建领域传导为主。随着财政部早于往年1个月的时间开始提前下达明年的额度,短期虽无法快速转化为实务量,基建投资仍将从中线获得支撑。

11月12日,央行和银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》,涵盖了涉及开发贷、信托贷款、并购贷、保交楼、房企纾困、贷款展期、建筑企业贷款、租赁融资、个人房贷和征信等房地产上下游多方面的融资。今年全国房地产开发投资增速持续下滑,1—10月,全国房地产开发投资113945亿元,同比下降8.8%,连续第7个月呈现负增长,降幅维持走扩之势。最新出台的房地产市场金融支持政策,从资金来源方面对房企纾困,尤其要求稳定房地产开发贷款投放要对“国有、民营各类房地产企业一视同仁”。这一政策为标志性信号,房地产行业有望逐步改善。

除上述宏观层面的利好之外,螺纹钢供需格局近期稍有变化,主要在供给端,需求改善尚不显著。截至11月11日当周,唐山地区高炉开工率报于51.59%,较10月7日当周下降6.14个百分点。与此同时,全国高炉开工率由83.50%降至77.21%。铁水日均产量由9月30日当周的阶段高点240.22万吨,降至11月11日当周的226.81万吨;粗钢日均产量下滑至198.68万吨,为8月中旬以来新低;螺纹钢周度产量也于10月底出现见顶回落迹象。

本周采暖季限产即将陆续展开,钢厂对于后市需求的预期不佳,钢材供给将延续回落。而由于当前盘面吨钢利润低迷,盘面领先现货上涨,期现基差收窄,现货吨钢利润获得一定修复,螺纹钢产量下降空间或有限。从需求端来看,截至11月11日当周,螺纹钢周度表观需求量报于322.64万吨,周环比小幅下降9.37万吨,出现拐头迹象。在基建等项目赶工的背景下,螺纹钢表观需求短期或能维持320万吨左右的水平,但当前水平已为近5年的相对低位,同时在季节性淡季因素的影响下,螺纹钢需求难言乐观。

综上所述,在宏观面利好主导下,螺纹钢跟随市场延续反弹走势,修正期现基差和吨钢利润。但螺纹钢供需两端均有收缩迹象,库存降至近5年低位,后续需观察基建等项目赶工情况以及明年年初贸易商冬储的表现。(作者单位:新纪元期货)