券商观点|钢铁周报:供需双弱 地产融资松动等政策提振钢价

11月19日,民生证券发布一篇钢铁行业的研究报告,报告指出,供需双弱,地产融资松动等政策提振钢价。

报告具体内容如下:

价格:本周钢材价格上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为3840元/吨,较上周环比+1.3%,热轧3.0mm价格为3930元/吨,较上周环比+1.0%。本周原材料价格上涨,港口铁矿石价格上涨;焦炭价格持平;废钢价格上涨。

利润:本周螺纹钢利润回升。长流程方面,我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+47元/吨,+63元/吨和+8元/吨。短流程方面,本周电炉钢利润环比前一周下滑。

产量与库存:本周螺纹钢产量周环比下滑,五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面,本周五大钢材品种产量928万吨,周环比降11.98万吨,其中建筑钢材产量周环比减8.24万吨,板材产量周环比降3.74万吨,螺纹钢本周减产5.79万吨至290.67万吨。分不同炼钢方式来看,本周长、短流程螺纹钢产量分别为257.44万吨、33.23万吨,环比分别-7.47万吨、+1.68万吨。库存方面,本周五大钢材品种社会总库存周环比降34.35万吨至883.3万吨,钢厂总库存429.99万吨,周环比降26.53万吨,其中,螺纹钢社库降15.23万吨,厂库降6.06万吨。表观消费量方面,测算本周螺纹钢表观消费量311.96万吨,周环比降10.68万吨,本周建筑钢材成交日均值16.13万吨,周环比下降3.57%。

投资建议:钢材基本面呈现供需双弱格局,季节性消费淡季逐步显现,供应端钢材产出持续下滑,但地产融资松动等政策提振市场情绪,钢价或将继续走强。短期基本面上,本周五大钢材产出周环比下滑11.98万吨,季节性限产来临叠加亏损减产影响,钢材产出持续下滑。需求端钢材消费季节性淡季逐步显现,但在年末赶工效应下仍具有一定韧性,上周国内螺纹钢表观消费微幅下滑。库存方面,社库、厂库继续去库。整体看,目前钢材基本面呈现供需双弱格局,地产融资放松等政策提振市场情绪,钢价或将继续走强。建议关注:1)普钢板块:宝钢股份(600019)、包钢股份(600010)、华菱钢铁(000932);2)特钢板块:甬金股份(603995)、中信特钢(000708)、广大特材;3)高温合金标的:抚顺特钢(600399);4)石墨电极标的:方大炭素(600516);5)管材标的:友发集团(601686)、新兴铸管(000778);6)高股息标的:方大特钢(600507)、南钢股份(600282)、三钢闽光(002110)。

风险提示:地产用钢需求断崖式下滑;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动。

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